利物浦歐聯奪冠盈利卻料大幅倒退 原因何在？| 足球財經
利物浦2017/18年度錄得£125m稅前盈利，一度打破足球隊單季盈利的世界紀錄，只被較遲公布業績的熱刺打破。2018/19年，利物浦不但贏得歐聯冠軍，在英超也奪得亞軍，兩項主要賽事成績都比前一季進步，但 offthepitch.com 所作的分析卻預料利物浦的盈利數字將會比17/18球季大幅倒退，究竟所為何事？
先來看看收入部分。按照英超賽會公布，利物浦18/19球季可獲獎金為£152.4m (2018： £145.9m) 比冠軍曼城還要多約£1.5m. 至於歐聯，利物浦同時受惠於2019/22 電視播映權合約週期金額提升，預料將比前一季獎金增加約£28m. 商業收益方面，利物浦於2018年與主贊助渣打銀行續約，每年贊助金額亦由£30m增至£40m. 加上比賽日收入的上升，offthepitch.com 預計利物浦總收入將由 £455.1m 大幅提升近£70m至£524.8m。
利物浦在18/19球季引入艾利臣、拿比基達、法賓奴和沙基利等球員，加上大幅加薪與沙拿和費明奴續約，與及贏得歐聯向球員發放的額外獎金，預計全年薪酬開支由£263.6m增加至£307.6m，薪酬佔收入比率由57.9%略升至58.6%. 而球員攤銷開支則估計由£77.3m提升至£105.3m。兩項開支合共比去年上升£72m，剛比收入的增加略為多出少許。
那何以盈利會大幅倒退？答案在於出售球員帳面溢利的變動。文首提及利物浦17/18球季税前盈利£125m, 但當中出售球員帳面溢利就佔£124m, 這當然是由出售古天奴所帶動。但在18/19年度，利物浦主要出售的只有沙高和蘇蘭基，估計帳面溢利為£37.2m, 考慮其他營運成本變動，offthepitch.com 預計利物浦18/19年度全年稅前盈利倒退至£36.2m。
換句話說， 利物浦連續兩年若然撇除出售球員溢利，幾乎所有盈利都全數抵銷。會計上，收購球員的成本會按照球員合約年期平均攤銷， 但出售球員的盈虧卻在出售當年全數確認 （關於球員交易的會計處理，可按此了解更多）。因此， 若然球會在某一球季成功以高價出售球星，那對當季的盈利數字絕對會有莫大幫助。 相反，球會在一季大灑金錢增兵， 開支不會完全在當季反映。這是否意味利物浦營運未如理想？這個問題，可以從不同角度去評論。 一方面，球會能從出售球員獲取巨利，意味球會收購球員的策略成功，能夠做到低買高賣，成功控制收支。 但另一方面，出售球員畢竟非經常性收入，從利物浦的數據就可而理解到，總不可能每季都有一個古天奴般的天價交易。況且一般最頂尖的球會， 多數只會花巨款收購球員， 甚少需要靠出售陣中的王牌球員獲利 （皇馬出售C朗，也只是因為C朗在皇馬九年已經贏盡一切，想尋求新的挑戰）。
不過， 筆者認為利物浦的未來仍是非常樂觀。 雖然最近New Balance正嘗試從法律途徑阻撓Nike在20/21球季起以天價贊助利物浦，但這亦反映利物浦的商業價值正急劇提升，可以預料未來數年利物浦在這方面將會有不錯的增長，逐漸縮窄與僅兩三年商業收入似有飽和跡象的曼聯之距離。若果利物浦能盡快落實興建新球場的計劃，則可望帶來更大的收入來源和商機，對利物浦未來的可持續發展將會有莫大的幫助。
參考資料：
Offthepitch.com, “Financial Forecast: Record-breaking revenue for Liverpool for second consecutive year” (需登記訂閱)
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曼聯球迷兼會計師一名，平時留意曼聯與及各大球會財務數據多過落場踢波，希望透過分享自己少少知識，同大家了解更多球場背後嘅操作。歡迎大家留言分嚮睇法或者想討論乜嘢話題。
